중앙은행의 국외 자산과 곳간

이 조합을 읽는 법

외환보유액은 중앙은행 장부에서 국외 자산으로 잡힙니다. 그래서 곳간의 크기와 중앙은행의 자산은 서로 맞물려 움직입니다. 다만 그 크기는 환율에 따라 환산액이 달라지기도 합니다. 이 조합은 그 얽힘을 세 선으로 풀어 봅니다.

왜 이 지표들인가

한국은행 국외자산

한국은행이 국외에 둔 자산입니다. 외화 증권과 예치금, 금 등이 들어 있어 외환보유액과 겹치는 부분이 큽니다.

외환보유액

나라가 급할 때 쓸 수 있도록 쌓아 둔 외화 자산입니다. 발표 기준과 집계 범위가 앞의 항목과 조금 달라 폭이 어긋날 수 있습니다.

원/달러

원화와 달러의 교환 비율입니다. 외화 자산을 원화로 환산할 때 그 값을 움직이는 요인이어서, 환율 자체를 보려는 선이 아니라 앞의 두 선을 해석하기 위한 보조선입니다.

겹쳐서 무엇을 보나

두 자산 선이 나란히 움직이는지를 먼저 봅니다. 대체로 같은 방향으로 흐르는데, 집계 기준의 차이로 폭이 어긋나는 구간이 생깁니다. 다음은 환율과의 관계입니다. 원화로 표시하는 국외자산은 환율이 오르면 사고팔지 않아도 환산액이 커지므로, 환율이 크게 움직인 구간에서 두 선이 갈라지는 모습이 나타날 수 있습니다. 곳간이 늘었다는 소식이 실제로 외화를 더 쌓은 결과인지 환산액이 부푼 결과인지는 이 셋을 함께 놓아야 짚입니다. 환율은 완만한데 두 자산만 함께 움직이는 구간이라면 실제로 규모가 바뀐 자리로 읽을 수 있습니다.

알아 둘 것

단위가 서로 달라 시작을 100으로 맞추는 정규화가 기본으로 걸립니다. 세로축의 값보다 선들의 방향과 기울기를 견주는 것이 이 조합을 보는 방법입니다. 국외자산은 원 금액, 외환보유액은 달러 금액, 환율은 원 단위라 셋의 단위가 다릅니다.